摘要：国庆期间，市值3800亿元的“酱油茅”海天味业忙着网络辟谣，没得歇。食品添加剂“双标”风波还在持续发酵，10月4日晚间，海天味业再次发布声明称，海天产品的内控标准要求，大多都高于甚至远高于国家标准，同一品质的产品，国内国际的内控标准都一致。...
国庆期间，市值3800亿元的“酱油茅”海天味业忙着网络辟谣，没得歇。食品添加剂“双标”风波还在持续发酵，10月4日晚间，海天味业再次发布声明称，海天产品的内控标准要求，大多都高于甚至远高于国家标准，同一品质的产品，国内国际的内控标准都一致。
酱油是海天的发家产品，销售占比过半，产销量更连续二十五年名列行业第一。旗舰产品陷入舆论漩涡，对该公司影响巨大。
海天味业再次发声明否认“双标”
近日，多个抖音短视频账号爆料国内售卖的海天酱油含食品添加剂，而日本售卖的海天酱油却零添加，因此质疑海天味业在执行“双标”。
随后，#海天味业回应酱油添加剂争议#登上微博热搜。海天味业回应称符合国家标准，但回应过后，网友疑虑并未立马消散：为何国内外的海天酱油配料表不同？零添加剂的食品是否更健康？
据悉，海天酱油多款产品中主要的添加剂为谷氨酸钠、5"-呈味核苷酸二钠、5"-肌苷酸二钠、苯甲酸钠、三氯蔗糖。前3种为增味剂，苯甲酸钠为常用的食品防腐剂，三氯蔗糖则为甜味剂。
对于争议，海天味业在4日晚间再次声明称，食品添加剂广泛应用于世界各国的食品制造中，包括美国，欧盟、日本等发达国家无一例外。各国对食品添加剂均有明确的法规标准，这些标准本身并没有高低之分、优劣之别。从食品添加剂并不能得出中国食品比外国食品差的结论，用食品添加剂来误导消费者认为中国食品比外国食品差，要么是不明真相，要么是别有用心。
海天酱油也有0添加剂产品售卖
其实，海天酱油推给国内消费者的产品并非只有含添加剂一种选择。海天味业的“头道酱油”“金标生抽”“草菇老抽”等产品，分别推出了有添加剂和零添加剂两种款式。零添加剂相关海天酱油在电商平台均能购买。
零添加的海天酱油“0金标生抽”的配料表为水、非转基因大豆、食用盐（未加碘）、小麦、白砂糖、酵母提取物等。详情页中标明本产品在生产过程中0%添加防腐剂（苯甲酸钠、山梨酸钾）、甜味剂（三氯蔗糖、安赛蜜）、味精、脱脂大豆。从配料表可以看出，这款酱油和抖音网友口中的“日本售卖的海天酱油”一致。
除了配料表不同，两款海天酱油在价格上也有略微差异，保质期等方面则相同。
具体差异体现在，如海天官方天猫旗舰店中，一瓶“0金标生抽”的售价为9.9元，而经典“金标生抽”的套餐价（2瓶）为20.9元，相当于一瓶10.45元，有添加剂的酱油价格更贵。
在含钠量方面，每15ml（毫升）酱油，零添加剂款含钠量低于1000mg（毫克），有添加剂款含钠量高于1000mg（毫克）。
业内人士：零添加不意味着完全健康
据《食品安全国家标准 食品添加剂使用标准》（GB 2760-2014）显示，食品添加剂是指为改善食品品质和色、香、味，以及为防腐和加工工艺的需要而加入食品中的化学合成或天然物质。
对于海天酱油食品添加剂的问题，食品工程博士云无心认为是正常现象。“不管是在国内还是国外，厂家都只是在‘合法’的前提下满足目标群体的需求，从而卖出东西赚钱。添加与不添加，添加什么东西，都是针对自己的客户群体，所形成的风味特征和相应价格。”云无心在微博上发表以上看法。
不仅是酱油，其他食品也会适当放入食品添加剂。
“大部分的食品都讲究符合大众口味，食品添加剂能进一步弥补原料的不足，使其符合消费者的期待。只要量不超标，对人体没有伤害。”某位食品行业的业内人士接受红星资本局采访时表示。以葡萄酒为例，葡萄酒的主要添加剂是焦亚硫酸钾，与酸接触会释放出刺激性强的二氧化硫气体，具有较强的抑菌防腐作用。
近年来，酱油生产商纷纷推出以“零添加”为卖点的产品。
对此，南京康庄资产管理有限公司兼职医药研究员常成认为，零添加食品是厂商迎合大众对饮食健康追求的一种体现，消费者应理性看待食品添加剂。“消费者通常会把零添加、纯天然作为好的标准，但零添加不一定等同于完全健康，有食品添加剂的产品也不等同于低劣产品。”
此外，按照《健康中国行动计划(2019-2030年)》提倡,人均每日食盐（钠）摄入量不高于5g（5克等于5000毫克）。常成还建议，“酱油含钠，无论有或零添加剂，超量食用都不是健康饮食。”
“卖不动”，公司盈利显颓势
本次“食品添加剂”风波，对后续海天味业的销售会带来怎样的负面影响，尚未可知。但从公司基本面来看，当前海天味业正遭遇发展的瓶颈期。
公开资料显示，海天味业成立于2000年，其发展历史可追溯至民国时期的佛山古酱园（海天酱园）。1955年，公私合营，佛山25家实力卓著的古酱园谋略合并重组，组建“海天酱油厂”，为海天味业前身。目前，海天味业已经是一家专业的调味品生产和营销企业，是商务部公布的首批“中华老字号”企业之一。其产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁、鸡精、鸡粉、腐乳、火锅底料等十几大系列百余品种500多个规格。其中酱油、蚝油、调味酱、料酒、醋是目前公司最主要的产品。
俗话说，民以食为天，“油、盐、酱、醋等”是老百姓生活中最基本的刚性需求。为抢占下沉市场，海天味业在扩大产能的同时，一边疯狂扩展经销商队伍与营销网络，最狂的时候，甚至喊出了“有人烟处，必有海天”的口号。
事实证明，这并非一句空话。截至2021年底，该公司经销商数量已高达7430家，做到了省市100%覆盖，县城覆盖率90%以上。海天调味品的产销量及收入连续多年名列行业第一。其中，海天酱油的产销量更是连续25年位列第一。
自2011年以来，海天味业开启了一段高歌猛进的成长岁月，公司多年营收增速一直保持在15%左右，净利润增速基本维持在20%左右。
海天味业于2014年上市，上市首日，市值就达到了497亿元；到了2020年8月18日，海天味业市值一度突破5000亿元，9月1日突破6000亿元，一度被业界称之为“酱油茅”。
然而，近两年受疫情影响，以及在社区团购、生鲜电商的激烈竞争下，线下渠道受到猛烈冲击，让海天味业感受到了“阵痛”。
从上图可以清晰地看到，2021年以来海天味业的业绩渐显出增长乏力趋势。期内，公司营收250.04亿元，同比增长9.71%；归母净利润66.71亿元，同比增长4.18%，两者增速均首次降至个位数，创近11年以来新低。
今年上半年，海天味业业绩增速持续下行。期内营收135.32亿元，同比增长9.73%；归母净利润33.93亿元，同比增加仅为1.21%，增长速度几乎停滞；公司毛利率为36.6%，同比下滑2.7个百分点。
分产品来看，对营收贡献最大的酱油，其次是蚝油、调味酱。报告期内，三大业务收入分别为74.93亿元、22.09亿元、14.22亿元，同比分别+6.81%、+3.69%、-3.6%，所占比重分别为55.38%、16.32%、10.51%。
对于业绩增速下滑，原因与上年无异。海天味业称，在销售端，国内疫情多点爆发，餐饮、旅游等行业遭受冲击，居民消费需求疲软，给调味品市场带来很大挑战，公司的产品订单出货量放缓。在成本端，各种大豆、白砂糖等核心原材料价格仍高位运行，海天味业成本加大，盈利承压。
海天味业董事长庞康坦言，从今年全年营收280亿元、利润74.7亿元的目标来看，目前确实面临非常大的压力。
寻求出路，渠道转型迫在眉睫？
对于海天味业的现状，不少人认为，除了行业景气度下行，其自身经营战略问题亦是重要的原因之一。
很显然，作为行业龙头，海天味业的核心壁垒在于规模优势，尤其是线下经销商渠道覆盖，这曾让海天味业吃尽行业发展红利，但如今，线上购物逐渐大势所趋，曾经的优势可能变成掣肘。
从这个层面来说，海天味业的渠道变革迫在眉睫。
财报数据显示，2018年至2021年，海天味业的线上渠道收入表现不温不火，营收对公司的贡献亦不尽如人意，占比不超过5%。
2021年后，海天味业开始加快布局线上业务。今年上半年，线上销售增长显著，营收5.36亿元，同比增长113.3%，比重提升至4.23%。但是和线下渠道营收121.52亿元、比重高达95.77%相比，仍悬殊巨大。
值得一提的是，据2021年披露营业成本变动情况数据，海天味业加大线上渠道的投入后，线上营业成本大涨了134.71%，明显高于线下渠道。
在更高成本支出的基础上，线上渠道毛利率也从2020年的50.53%暴跌至2021年的37.31%，盈利能力明显下滑。由此可见，线上渠道的营收的增加，是通过增加成本来推动的。
另外，原本餐饮渠道也是海天味业的一大优势项，而在当下疫情频发的状况下，线下餐饮渠道占比过高也加大了业绩的不稳定性。
海天味业的战略转型并非如想象中顺利，由此也引发投资者越来越多的担忧。在二级市场上，自2021年以来，海天味业持续震荡下行，至今股价累跌40.34%，距离“腰斩”不远了，年内股价累跌超12%。截至9月30日，海天味业股价为每股82.82元，最新市值3837.74亿元。
诚然，相较于当前网络舆论，低速增长、转型压力及股价跌跌不休等现实问题才是海天味业最为头疼的事。
上游新闻综合新浪财经、红星新闻、中新经纬、财华网、东方财富网
