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海天味业22个月下跌56%,三季度业绩下滑,揭示了股价下跌的真相

2022-11-22 16:30:24 2135

摘要:海天味业一向是有“酱茅”之称,是大消费板块的代表性股票,也是价投喜爱的标的,更是机构投资者扎堆和重仓的股票,股价也从2016年初的14元/股涨到2021年1月份的152元/股(前复权价),五年时间股价上涨10倍,妥妥的是十倍牛股,由于上涨时...

海天味业一向是有“酱茅”之称,是大消费板块的代表性股票,也是价投喜爱的标的,更是机构投资者扎堆和重仓的股票,股价也从2016年初的14元/股涨到2021年1月份的152元/股(前复权价),五年时间股价上涨10倍,妥妥的是十倍牛股,由于上涨时间够长,涨幅够大,成为价投的信仰也是很好理解的。

在股价上涨的过程中,其市值自然也就水涨船高,从2016年初的700亿最高涨到2021年初的7000亿,足够大的市值自然也是装得下各大基金的持仓,2016年到2020年的5年时间,海天味业和茅台一样,几乎就是价投的代言,江湖传言:炒股不买“茅”,股神也枉然!

但是时代终究有过去的一天,2021年以来就是各种茅跌落神坛的过程,海天味业的股价从152元跌至如今的68元,跌幅高达56%,4000亿市值“灰飞烟灭”,股王茅台也从2628元跌至如今的1464元,跌幅高达44%,更是蒸发了近1.5万亿市值。

这到底是什么原因?有人说是最近遭遇了添加剂风波,被“科技与狠活”毒打了,其实这只是2021年以来大跌中的小插曲,即便没有这次风波,海天味业的股价依然会下跌。原因有三个,第一是业绩增长放缓,第二是货币政策收紧,第三是全球股市回调。

第一、业绩增长放缓

海天味业等各种“茅”的股价之所以在那五年持续上涨,有两个基础,一个是业绩持续大幅增长 ,二个是估值水涨船高,以海天味业为例,2011年以来, 净利润同比增速持续维持在20%到30%的区间。但是到了2021年二季度,第一次有了负增长,这导致2021年的营收和净利润的增速双双跌入个位数。而今年前三个季度中有两个季度是负增长的,三季度更是净利润和营收均转为负增长,净利润同比下滑6%,营收同比下滑1.8%,这拖累了前三季度净利润同比下滑了1%。业绩稳定高速增长,估值自然也是水涨船高,滚动市盈率一度达到114倍!如此高的估值一旦遭遇业绩下滑就是泡沫!

第二、货币政策收紧

2020年海天味业的股价大涨87%,是上市以来涨幅最大的一年,这其中的原因就是2020年遭遇了全球性的疫情,疫情之初全球经济陷入困境,纷纷进入衰退的局面,各国央行为了复苏经济,纷纷实施宽松的货币政策,资金也就顺势流入资本市场,全球股市迎来大涨,中国也不例外。但是虽然经济的复苏,各国都在退出宽松的货币政策,中国虽然没有实施紧缩的货币政策,但是已然没有之前那么松了,于是全球股市都在收缩。

第三、全球股市回调

上文已经讲述了全球货币政策收缩导致全球资本市场回调的大环境,全球股市虽然不是亦步亦趋的走势 ,但是在大方向上基本是一致的,哪怕是中美股市依然如此,只不过是涨的时候A股没有美股多,跌的时候却比美股多。纳斯达克这次最大的调整也达到了30%,而A股的创业板最大调整幅度是40%,道琼斯指数最大调整幅度为22%,上证指数最大调整幅度为24%。


只不过中国的上证50指数调整幅度特别大, 达到了40%,而海天味业等各种“茅”基本都在上证50指数中,这其中的原因可能更值得深思,这些企业大多代表了传统经济,而这些企业所在的产业增速在放缓甚至是萎缩,对于投资者来说,曾经的小甜甜自然是爱不释手,但是目前很可能是处于往“牛夫人”的转变中。

业绩是支撑股价的基础,当稳定、高速的业绩增长再叠加宽松的货币政策,给予的估值水平不断提升,双方发生的化学反应是用“乘法”计算的,而非是“加法”计算,但是当遭遇业绩衰退,再叠加货币政策退潮,估值也会大打折扣, 海天味业目前的估值已经跌到47倍,已经跌到2018年的水平。

我的观点仅是个人看法,不一定对,各位读者,你认为海天味业股价下跌的背后原因是什么?是否还会继续下跌呢?

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