摘要：海天味业一向是有“酱茅”之称，是大消费板块的代表性股票，也是价投喜爱的标的，更是机构投资者扎堆和重仓的股票，股价也从2016年初的14元/股涨到2021年1月份的152元/股（前复权价），五年时间股价上涨10倍，妥妥的是十倍牛股，由于上涨时...
海天味业一向是有“酱茅”之称，是大消费板块的代表性股票，也是价投喜爱的标的，更是机构投资者扎堆和重仓的股票，股价也从2016年初的14元/股涨到2021年1月份的152元/股（前复权价），五年时间股价上涨10倍，妥妥的是十倍牛股，由于上涨时间够长，涨幅够大，成为价投的信仰也是很好理解的。
在股价上涨的过程中，其市值自然也就水涨船高，从2016年初的700亿最高涨到2021年初的7000亿，足够大的市值自然也是装得下各大基金的持仓，2016年到2020年的5年时间，海天味业和茅台一样，几乎就是价投的代言，江湖传言：炒股不买“茅”，股神也枉然！
但是时代终究有过去的一天，2021年以来就是各种茅跌落神坛的过程，海天味业的股价从152元跌至如今的68元，跌幅高达56%，4000亿市值“灰飞烟灭”，股王茅台也从2628元跌至如今的1464元，跌幅高达44%，更是蒸发了近1.5万亿市值。
这到底是什么原因？有人说是最近遭遇了添加剂风波，被“科技与狠活”毒打了，其实这只是2021年以来大跌中的小插曲，即便没有这次风波，海天味业的股价依然会下跌。原因有三个，第一是业绩增长放缓，第二是货币政策收紧，第三是全球股市回调。
海天味业等各种“茅”的股价之所以在那五年持续上涨，有两个基础，一个是业绩持续大幅增长 ，二个是估值水涨船高，以海天味业为例，2011年以来， 净利润同比增速持续维持在20%到30%的区间。但是到了2021年二季度，第一次有了负增长，这导致2021年的营收和净利润的增速双双跌入个位数。而今年前三个季度中有两个季度是负增长的，三季度更是净利润和营收均转为负增长，净利润同比下滑6%，营收同比下滑1.8%，这拖累了前三季度净利润同比下滑了1%。业绩稳定高速增长，估值自然也是水涨船高，滚动市盈率一度达到114倍！如此高的估值一旦遭遇业绩下滑就是泡沫！
2020年海天味业的股价大涨87%，是上市以来涨幅最大的一年，这其中的原因就是2020年遭遇了全球性的疫情，疫情之初全球经济陷入困境，纷纷进入衰退的局面，各国央行为了复苏经济，纷纷实施宽松的货币政策，资金也就顺势流入资本市场，全球股市迎来大涨，中国也不例外。但是虽然经济的复苏，各国都在退出宽松的货币政策，中国虽然没有实施紧缩的货币政策，但是已然没有之前那么松了，于是全球股市都在收缩。
上文已经讲述了全球货币政策收缩导致全球资本市场回调的大环境，全球股市虽然不是亦步亦趋的走势 ，但是在大方向上基本是一致的，哪怕是中美股市依然如此，只不过是涨的时候A股没有美股多，跌的时候却比美股多。纳斯达克这次最大的调整也达到了30%，而A股的创业板最大调整幅度是40%，道琼斯指数最大调整幅度为22%，上证指数最大调整幅度为24%。
只不过中国的上证50指数调整幅度特别大， 达到了40%，而海天味业等各种“茅”基本都在上证50指数中，这其中的原因可能更值得深思，这些企业大多代表了传统经济，而这些企业所在的产业增速在放缓甚至是萎缩，对于投资者来说，曾经的小甜甜自然是爱不释手，但是目前很可能是处于往“牛夫人”的转变中。
业绩是支撑股价的基础，当稳定、高速的业绩增长再叠加宽松的货币政策，给予的估值水平不断提升，双方发生的化学反应是用“乘法”计算的，而非是“加法”计算，但是当遭遇业绩衰退，再叠加货币政策退潮，估值也会大打折扣， 海天味业目前的估值已经跌到47倍，已经跌到2018年的水平。
我的观点仅是个人看法，不一定对，各位读者，你认为海天味业股价下跌的背后原因是什么？是否还会继续下跌呢？
