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消费降级,人们也少吃酱油了?海天味业三季度遭遇“双降”

2022-11-22 19:47:27 935

摘要:撰文|蜜妹儿&编辑|凯消费降级,连“酱油茅”都感受到寒气。10月底,海天味业发布三季度报告,此后向下的股价说明一切。种种风波叠加各方压力,巨头的日子似乎也不好过了。012022年第三季度,海天味业的营收、利润发生罕见的“双降”。其中营业收入...

撰文|蜜妹儿&编辑|凯

消费降级,连“酱油茅”都感受到寒气。

10月底,海天味业发布三季度报告,此后向下的股价说明一切。种种风波叠加各方压力,巨头的日子似乎也不好过了。

01

2022年第三季度,海天味业的营收、利润发生罕见的“双降”。其中营业收入55.62亿元,同比下跌1.77%;实现归属净利润12.74亿元,同比下跌5.99%。

有多罕见?2014年2月海天味业在上交所上市,而这份三季报的增速表现,在蜜妹印象里,是其表现最差的一次。

前三季度累计来看稍微好一些,营收同比增速为6.11%,但净利润指标依然不尽人意。同比依然下降,为-0.81%,归母净利润同比下降0.86%,扣非净利润同比下降1.83%,数据也是上市以来最差。

受此影响,在三季报发布的那几天,海天味业股价大跌,甚至在10月31日每股价格一度跌破60元。10月31日,海天味业被沪股通减持51.09万股,已连续4日被沪股通减持,共计735.01万股。

今天(11月1日),海天味业开盘表现还比较强劲,涨了7个多点,但依然还没恢复到三季报披露前的价格。

02

何以至此?

分品类看,海天味业的核心产品增速乏力是主因。数据显示,前三季度其酱油、

调味酱、蚝油收入增速分别为2.16%、-1.5%、0.6%;其中第三季度收入增速分别

为-8.1%、+4.4%、-5.6%。

酱油收入下降主要因餐饮行业景气度较差,部分地区物流受阻,整体需求疲软,业绩低于预期。

也有好消息,比如海天味业其他产品收入在前三季度同比增长 31.5%,Q3单季度增长16.2%。

分渠道看,线下渠道也是增速乏力,前三季度同比增长2.3%,线上渠道虽增长87.5%,但体量很小,仅为7.68亿元。

另一方面,海天味业的各项成本居高不下,导致利润承压。

因原材料价格显著增长,叠加自然灾害以及外部局势等因素影响,大豆、白砂糖等现货价格及PET包材价格持续上涨,2022三季度,海天味业毛利率为 35.3%,同比下降2.6个百分点,净利率为23.0%,同比下降1.0个百分点。

如开源证券研报所言,当前海天味业面临两大困境,一是疫情影响需求下滑;二是渠道库存偏高,经销商利润率压缩。

海天味业也在想办法,比如一方面加速布局新零售渠道,加快市场转型;另一方面积极与大商合作,实现厂商之间强强联合,但看见成效还需时间。

此外,从纵向来看,即便不考虑疫情的影响,海天味业的整体增速实际上从2018年起也是呈走弱趋势,只是之前降速较慢。

2021年尤为明显,彼时海天味业无论是营收还是净利,均下滑、大幅放缓。一同跌落的还有“酱油茅”的股价。

这背后不仅是宏观环境的影响,也有整个调味品增长的内卷化。比如行业老二、老三中炬高新、千禾味业奋起外,还有一些圈外龙头也开始搞多元化,比如食用油大佬金龙鱼,也在涉足酱油市场……

海天味业当然不会故步自封,也在多元化。官网显示,目前海天味业的产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁、鸡精、鸡粉、腐乳、火锅底料等十几大系列百余品种500多规格。你可能想不到,海天味业还有果蔬饮品

但想要分其他领域大佬的蛋糕,谈何容易,业绩数据显示,至少目前来看,海天味业多元化效果不佳。

03

对快消品来说,除了砸钱营销,再就是渠道为王。但这两样目前海天味业似乎都面临瓶颈。

比如前段时间很火的“双标”事件,本来海天味业是没事,但通过几次回应,海天成功惹怒了舆论,反而成了理亏的那方,导致期间市值蒸发近千亿。

更早之前,海天官方微博还因为发表一些不当言论被禁言……

渠道方面,2022年前三季度,海天味业各区域经销商数量都有不同程度缩水。如下图公告披露,期内累计增加经销商784家,但减少了1061家。蜜妹简单计算了下,前三季度海天味业经销商梳理净减少277家。

种种迹象表面,这家老牌调味品公司似乎遇到了“中年危机”。

海天味业的历史要从1955年说起,彼时佛山25家古酱园谋略合并重组,新组建的厂命名为“海天酱油厂”。

1994年海天转制,从国有企业变身为市属全民所有制企业,1995年成为国有参股的有限责任公司——佛山市海天调味食品有限公司。

2010年11月,海天调味有限整体变更为股份有限公司。

在海天味业还是一家国企时,1956年出生,从南京师范学院食品机械专业毕业的庞康在此担任技术员。

因为能力出色,1985年庞康升任为副厂长,1988年前后出任总经理。

1995年,39岁的庞康个人出资50万元,持股比例超过1%,正式成为产权结构改革后海天的掌舵人。那个变革的时代,总有人抓住机遇、迎风而上。

历史总是惊人地相似。如今这个时代,似乎同样充满不确定性,危机也是转机,66岁的庞康能否继续带领海天味业再攀高峰?

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