消费市场观|营收净利双跌，海天味业的“水逆”要持续多久？
时间：2022-11-22 19:48:15 | 浏览：542
三季度报数据展示
主要会计数据和财务指标
三季度报综述：第三季度实现营收55.62亿元，同比下跌1.77%；前三季度海天味业营业收入190.94亿元，同比增长6.11%；第三季度归属净利润12.74亿元，同比下跌5.99%；前三季度实现归属净利润46.67亿元，同比下跌0.86%。
媒体声音
界面新闻：
《海天味业发布史上最差三季报》
9月26日，海天味业董事长庞康曾在2022半年度业绩说明会上表示，从全年的目标来看，目前确实面临非常大的压力，下半年还有几个月时间，不会对目标进行调整，保存量、抢增量提升经销商信心。
不过庞康也没有想到，业绩说明会4天后，“海克斯科技”话题便开始在抖音、小红书等短视频平台发酵，海天味业卷入l国内外产品双标争议，即使9月30日海天味业便开始发布第一次回应也无力阻拦舆论浪潮。虽然海天“添加剂”事件之后，0添加酱油也没有卖得更好，但不少投资者已经开始在各大股票平台上为海天味业的全年业绩担忧。
对于经销商的减少，庞康在上半年业绩说明会上称：“受疫情影响，经销商生意受到较大的冲击，规模较小的经销商抗风险能力相对要弱一些，受影响程度更大。为了减轻经销商的压力，海天味业主动对网络做了一些优化调整，以适应现阶段市场发展的需要。”但对早在2019年便实现地级市100%覆盖，县级市90%覆盖的海天味业来说，经销商的数量或许本就已触摸到了天花板。
投资时报：
《大单品失速，三季报首下滑！“酱油茅”称号海天味业还能顶多久？》
今年年初，海天味业曾提出全年营收和利润双双增长12%的年度目标，不过就目前来看，据实现这一目标尚有较大难度。
在2022年半年报的业绩说明会上，面对是否会对全年目标做出调整的疑问，海天味业方面表示，从全年目标来看，目前确实面临非常大的压力，但海天不会轻易放弃和放松目标，不会对目标进行调整，公司也在通过各种措施提振员工和经销商信心，保存量，抢增量。
值得一提的是，海天味业的经销商数量也在减少。截至今年三季度末，海天味业有经销商7153家，报告期内增加784家，减少1061家，减少的经销商数量已超过去年全年，前三季度净减少277家。既往数据显示，截至2019年、2020年和2021年末，海天味业分别拥有经销商5806家、7051家和7430家，经销商数量持续增长。
券商研报摘要
天风证券：
添加剂事件短期有所影响，长期不改公司竞争力和市场格局。展望四季度， 公司收入端或在添加剂事件背景下短暂承压，但我们认为短期事件可能不 改公司长期趋势，添加剂事件或将倒逼行业进行产品升级，但大的格局并 不会因此改变。海天拥有较强的渠道能力和产品矩阵，未来随着餐饮的复 苏叠加 C 端动销恢复良性，海天的稳健增长仍可预期。我们看好中长期维 度下，公司的复苏和竞争力改善，建议积极关注动销、库存和成本的边际 变化。
东方证券：
展望Q4，伴随渠道库存逐渐消化与春节旺季来临，公司Q4销售有望环比改善。中长期维度，22年1-9月社零餐饮收入同比变动-4.6%，而公司前三季度营收逆势同比增长+6.11%，龙头经营韧性凸显。当前行业经营压力仍存，但公司持续修炼内功。前期酱油添加剂事件发酵，但我们认为此事对公司的影响有限且偏短期，公司的中长期竞争力不改。建议关注本轮行业压力下供给侧出清对龙头企业带来的利好，把握中长期配置机遇。
经观商业 出品
文章内容仅供参考，不构成投资建议。
来源：界面新闻，投资时报，天风证券，东方证券
经观商业
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