时间:2022-11-22 20:06:57 | 浏览:38
国金证券股份有限公司刘宸倩近期对海天味业进行研究并发布了研究报告《逆风前行,凸显长期价值》,本报告对海天味业给出买入评级,当前股价为73.34元。
海天味业(603288)
业绩简评
公司发布2022年三季报,2022Q1-3实现营收190.94亿元,同比+6.11%,实现归母净利润46.67亿元,同比-0.86%;2022Q3单季实现营收55.62亿元,同比-1.77%,实现归母净利润12.74亿元,同比-5.99%。
经营分析
收入端:主业务增速承压,或因餐饮需求恢复不佳。分产品看,22Q3单季公司酱油/调味酱/蚝油/其他产品同比分别-8.1%/+4.4%/-5.6%/+16.2%。酱油和蚝油收入表现不佳,或因餐饮端压力犹在。分地区看,22Q3单季公司东部/南部/中部/北部/西部分别同比-7.6%/-6.7%/+0.7%/-4.8%/+0.5%。中部、西部表现相对较好,可能与产品结构(例如蚝油在华南地区销售可能较多)和区域内竞争相对缓和有关。分渠道看,22Q3单季公司线下/线上渠道分别同比-5.4%/+46.3%。经销商数量整体稳定,Q3季度内净增加6个。
利润端:成本拖累盈利能力,控费见效有所对冲。毛利率端,22Q3单季公司毛利率35.3%,同比-2.6pct,主因前期以大豆为主的原材料价格较高。费用率端,22Q3单季公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.8/+0.5/-0.6/-0.1pct,期间费用率同比-1.1pct,展现出公司降本增效、内部挖潜的能力。净利率端,22Q3单季净利率23.0%,同比-1.0pct,下滑主因毛利率受损。
需求成本双压延续,亦为份额提升创造契机。疫情下餐饮需求难以恢复,消费力疲软,叠加原材料价格长期高位,调味品行业久雨未霁。公司作为龙头,2022Q1-Q3累计收入增长6.1%,在逆境之下依然保持较为良好的增长态势,我们认为短期变化之外,应更多关注行业出清之下公司市占率提升的逻辑。通过C端发力,公司在维系B端业务基本盘的同时,充分发挥C端竞争优势以扩大份额,为行业回暖后的业绩创造弹性空间。
盈利调整&投资建议
综合考虑行业背景、公司短期经营压力及舆情事件影响,我们分别下调公司22/23/24年净利润10%/12%/12%,但依然看好公司的深厚壁垒和长远发展前景。预计公司2022-2024年归母净利润同比+0.9%/+15.2%/+17.4%,EPS分别为1.45/1.67/1.96元;PE分别47/41/35X,维持“买入”评级。
风险提示
食品安全问题;疫情反复;原材料价格上涨
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司王文丹研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.23%,其预测2022年度归属净利润为盈利64.23亿,根据现价换算的预测PE为51.94。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有45家机构给出评级,买入评级28家,增持评级17家;过去90天内机构目标均价为88.6。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,海天味业(603288)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力优秀,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标4.5星,好价格指标2.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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HK)公布,公司控股子公司华岭股份正在申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市。HK)报收于3385元,上涨15%,换手率111%,成交量3146万股,成交额106亿元。富昌金融集团最新一份研报给予上海复旦买入评级,目标价35。
中证网讯(记者林倩)今年上半年,证券私募行业冷热不均,业绩分化严重,股票主动策略私募表现欠佳,但CTA(管理期货)策略却异军突起。相对而言,对上半年表现相对出色的CTA则持谨慎乐观预期。此外,国金证券金融产品研究中心在报告中指出,商品市场仍存在波动机会,但趋势流畅性预期并不非常乐观,同时可能存在一定事件干扰,因此对CTA策略整体保持中性偏谨慎的预期。
公司第一大股东安徽国元金融控股集团有限责任公司在本公司股票交易异常波动期间未买卖本公司股票。三、是否存在应披露而未披露信息的说明本公司董事会确认,本公司目前没有任何根据深交所《股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等;
当前是逢低买入这些好公司股票的大好时机。这就是低价买好公司股票要付出的代价——可能要三五年以后才大涨,非常考验投资者的耐心和意志。对于那些不太致命的黑天鹅事件,一般过后几个月或一二年公司的业绩都会恢复,公司的股价都会慢慢回到大跌前的价位甚至创出股价的新高。
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工信部、财政部为加快中小企业数字化转型步伐,促进产业数字化发展,提升产业链供应链协同配套能力,打造4000-6000家“小灯塔”企业作为数字化转型样本,带动中小企业“看样学样”加快数字化转型步伐,促进专精特新发展,可以看出,为增加中小企业的活力,尤其是推进数字化转型,通过打造中小企业转型样本,持续提升中小企业的快速发展。
首先,是否可以进场我们要从量价交易格局上去分析,这个逻辑是非常清晰的,但是很多人在实际操作当中根本没有往这方面想。这方面很多人应该都深有体会,就不需要再去解释。但是,很多老铁们,往往是以放量上涨,作为这个判断依据,那么这里面必然有很多的水分。
青岛证监局决定,根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度,依据《证券法》第一百八十七条的规定,责令陈某某依法处理非法持有的股票和其他具有股权性质的证券,没收违法所得2094万元,并处罚款20万元。
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